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2019年唐山,行车轨道钢钢坯贸易新格局

发布者:钢轨|道轨钢|轨道钢|铁轨

全国主流钢坯外销企业样本78家数据显示,2019年1-6月全国累计外销钢坯约1930万吨,,行车轨道钢同比降2.53%;2019年上半年价格均值约3485元/吨,同比2018年下跌2.7%;2019年1-5月份钢坯利润均值504元/吨,同比减少258元/吨;2019年1-6月理论计算下游调坯螺纹钢、145带钢、角钢日均盈利分别为50元/吨、80元/吨,60元/吨,而二季度乃至现在不乏利润倒挂存在。以上诸多半年度钢坯相关数据都在指向同一个问题:在供应减少的趋势下,钢坯上下游利润反而受到冲击(如图1)。在此背景下,钢坯市场又有哪些新变化来应对价格风险以及利润风险?本文主要通过贸易环节应对风险形成的市场新格局进行概述。

图1 :2015-2019年唐山钢坯供需及均价变化(单位:万吨、元/吨)



数据来源:钢联数据

一、贸易环节:传统贸易—托盘业务—准现货交易衍变过程

传统贸易通过现货即期价格低买高卖的方法利用“轮库”或“无库存”方式,起重机钢轨根据自身对市场的预判以及信息不对等、价格不透明的市场先决条件赚取额外利润。通过这一方式可以说在钢坯贸易前中期贸易环节完成了资本以及财富积累,但随着信息流、价格透明度的不断提升以及外部金融市场不确定性、宏观及环保政策突发性,传统贸易赚取价差的机会逐渐减少,价格波动加剧风险在市场交易中逐渐凸显,传统贸易商利润持续受到压榨,目前不乏钢坯贸易商更换贸易品种的存在,比如从钢坯贸易转向辅料、带钢、建筑材等。

托盘业务实际上属于传统贸易的一个业务分支,但有局限性。首先托盘企业必须有资金实力及信誉保证。比如,A企业具备软硬实力,B企业不具备资金实力, C企业具备B企业需要的坯料资源,B企业给付A企业订金,并支付利息,利用A企业资金实现与C贸易过程,最后B企业按照托盘合同向A付清余款。整个贸易过程中,A企业保证了资金的流动性并产生收益,而B企业需要承担市场价格风险并给付利息,C企业完成库存轮转。贸易三方最大收益者无疑是托盘企业。

2018年第四季度,随着环保限产对价格的支撑提前透支,钢坯价格急转直下,累计跌幅910元/吨,钢坯贸易商高度承压。在此情况下,因钢坯同样是螺纹钢的生产原料,影响二者价格走势的宏观因素基本相同,从历史数据看,钢坯现货价格与螺纹钢价格走势也高度相关,如图2所示。期现结合的操作方式日渐活跃,通过钢坯—螺纹钢主力合约的套保方案,来规避价格波动的风险,并由此衍生出钢坯准现货交易(即期货订单)。2019年在轧钢厂调坯以直发资源为主,现货按需的市场氛围下,因期货订单低保证金、零利息以及可交货可平单的灵活性,此模式基本已经普及到国企、外企、大、中、小散商户。

图2 :唐山钢坯价格指数与大宗钢材价格指数走势



数据来源:钢联数据


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